El FMI inició la tercera revisión de la Argentina: reservas, déficit y las metas que mira el organismo

Una misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) llegó este lunes a la Argentina para iniciar la tercera revisión del programa vigente con el Gobierno de Javier Milei, en un momento clave para las cuentas públicas y la acumulación de reservas.

La revisión se desarrolla mientras el Presidente viajó a Nueva York para participar de la Asamblea General de las Naciones Unidas y el ministro de Economía, Luis Caputo, forma parte de la comitiva oficial. Por esa coincidencia de agendas, el titular del Palacio de Hacienda no estará presente en todos los encuentros con los técnicos del organismo y el resto del equipo económico asumirá parte de las negociaciones.

El programa que está bajo análisis es el acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF) aprobado por el directorio del FMI en abril de 2025 por unos US$20.000 millones. En mayo de este año, el organismo completó la segunda revisión y habilitó un desembolso de aproximadamente US$1.000 millones. La tercera evaluación estaba prevista sobre la base de las metas correspondientes a junio de 2026.

En esta nueva etapa, uno de los principales puntos de atención será la acumulación de reservas internacionales, una de las metas centrales del programa. Según el análisis previo a la llegada de la misión, el Gobierno habría superado el objetivo anual de compras de divisas establecido en US$10.000 millones, aunque la medición final dependerá de los criterios y ajustes contemplados en el acuerdo.

El otro eje relevante será el resultado fiscal primario. El programa establece objetivos para las cuentas públicas y la misión deberá determinar si el Gobierno cumplió los criterios correspondientes al primer semestre y qué tratamiento tendrán eventuales desvíos.

En ese punto aparece uno de los principales desafíos de la revisión. El Gobierno mantuvo el superávit fiscal como uno de los pilares de su programa económico, pero la evolución de los ingresos y de los gastos durante el primer semestre será analizada por los técnicos del Fondo para determinar el grado de cumplimiento de las metas.

El organismo también pondrá bajo análisis otros indicadores de la economía argentina, entre ellos la recaudación tributaria, las modificaciones impositivas y el nivel de actividad, además de las condiciones monetarias y cambiarias.

La revisión se produce, además, pocos días antes de un nuevo compromiso financiero con el Fondo. De acuerdo con el cronograma oficial del organismo, el 25 de septiembre vence un pago de capital de US$583,3 millones correspondiente al programa EFF. Para el conjunto de obligaciones vinculadas al FMI durante los próximos meses, el calendario incluye además otros cargos y vencimientos.

El resultado de la misión será relevante para determinar si Argentina cumplió las condiciones establecidas para esta etapa del acuerdo o si deberá solicitar algún tipo de modificación o dispensa en caso de que alguno de los criterios no haya sido alcanzado.

El antecedente inmediato es la segunda revisión, aprobada en mayo por el directorio del FMI. En aquella oportunidad, el organismo destacó la continuidad del programa de estabilización y la acumulación de reservas, y habilitó un nuevo desembolso de alrededor de US$1.000 millones, dentro del acuerdo total de US$20.000 millones.

La misión también llega en un contexto en el que el propio FMI viene siguiendo de cerca la evolución de las reservas argentinas. En su última evaluación oficial, el organismo señaló que los esfuerzos de acumulación de reservas continuaban y que las compras del Banco Central habían permitido mejorar la posición externa respecto del cierre de 2025.

Las reuniones entre los técnicos del Fondo y el equipo económico se extenderán durante los próximos días. El objetivo será establecer una evaluación detallada del cumplimiento de las metas correspondientes a la tercera revisión y definir los pasos siguientes del programa.

Mientras tanto, Milei desarrolla en Estados Unidos su agenda internacional y prepara su discurso ante la Asamblea General de la ONU. La coincidencia de ambos acontecimientos coloca a la Argentina frente a dos negociaciones de relevancia: una de carácter financiero con el FMI y otra política y diplomática en el marco de la agenda internacional del Gobierno.