El Banco Central defendió sus operaciones con oro y cruzó a la AGN

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) defendió las operaciones financieras realizadas con oro durante 2025 y aseguró que su posición en ese metal registró un resultado neto positivo de USD 2.505 millones. La respuesta llegó luego de que la Auditoría General de la Nación (AGN) señalara pérdidas por USD 1.023 millones en las operaciones con derivados respaldados por oro.

A través de un comunicado, la autoridad monetaria cuestionó las conclusiones del organismo auditor y lo acusó de actuar “con fines políticos” y de buscar “desprestigiar” a la entidad que conduce Santiago Bausili.

El BCRA sostuvo que el análisis debe contemplar tanto la evolución de la cotización internacional del oro como el resultado de las operaciones financieras utilizadas para cubrir sus tenencias. Según su postura, observar únicamente las pérdidas de los derivados ofrece una visión parcial de la estrategia.

Por qué el BCRA utiliza coberturas sobre el oro

La autoridad monetaria explicó que las operaciones cuestionadas forman parte de una política destinada a cubrir el 100% de sus tenencias de oro. El objetivo, indicó, es proteger las reservas internacionales ante eventuales caídas pronunciadas del precio del metal.

El organismo reconoció que esos instrumentos pueden generar resultados negativos cuando el oro sube de valor, como ocurrió durante 2025. En ese escenario, el activo subyacente aumenta su cotización, pero la cobertura puede arrojar pérdidas.

Para el Banco Central, estas operaciones deben evaluarse como un conjunto, de manera similar a un seguro: el resultado negativo de la cobertura puede coexistir con una ganancia derivada de la apreciación del activo protegido.

El BCRA aseguró que la política de cobertura se aplica desde 2007

La entidad también rechazó que las operaciones sean una novedad de la actual gestión. Según informó, la política de cobertura sobre las reservas de oro se implementa desde 2007.

Como antecedente, señaló que entre 2007 y 2011 los pagos por coberturas similares representaron, en relación con el valor de mercado del oro en cartera, casi el doble de los registrados en 2025.

El Banco Central afirmó que durante aquel período la AGN no formuló observaciones sobre la estrategia ni sobre los pagos asociados. También indicó que sus auditores externos tampoco cuestionaron esas prácticas, y consideró que esos antecedentes respaldan la adecuación de las operaciones a los estándares de control.

El resultado récord de los estados contables

Otro de los argumentos del BCRA fue la aprobación de sus estados contables correspondientes a 2025 por parte de la AGN. Según el comunicado oficial, el ejercicio registró un resultado récord en la historia de la entidad y el mayor incremento patrimonial de los últimos 20 años.

La autoridad monetaria utilizó ese dato para defender su gestión y cuestionar la interpretación pública de las operaciones con oro. La controversia se concentra en la diferencia entre el resultado negativo de los derivados financieros y el balance conjunto de la posición en el metal. <Link url={turn261887search0.url.uri} title=»Consultar el comunicado oficial del BCRA» />

La acusación política contra la conducción de la AGN

El tramo más duro de la respuesta estuvo dirigido a las autoridades del organismo auditor. El Banco Central sostuvo que la conducción de la AGN busca desprestigiar a la entidad por motivos políticos.

Además, cuestionó que el informe describiera las transacciones como operaciones de cobertura, pero que luego las caracterizara como especulativas al resumir sus conclusiones.

“Una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez”, planteó el BCRA en su comunicado. También vinculó la polémica con los cuestionamientos previos sobre el traslado de las reservas físicas de oro al exterior.

La discusión deja expuestas dos interpretaciones diferentes sobre las operaciones de 2025: mientras la AGN puso el foco en los más de USD 1.000 millones de pérdidas generadas por los derivados, el Banco Central sostiene que la evaluación debe incluir la valorización del oro y el efecto de las coberturas sobre el conjunto de sus tenencias.