El mercado proyecta una inflación del 1,8% para octubre

El Banco Central publicó este jueves el décimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de 2026, que ubicó en 1,8% la inflación estimada para octubre y mostró un fuerte recorte en las proyecciones de crecimiento económico. Los analistas consultados prevén que el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá apenas 0,7% durante este año, ocho décimas menos que en el relevamiento anterior.

El informe, elaborado a partir de las respuestas de 45 participantes —33 consultoras y centros de investigación y 12 entidades financieras—, también anticipó una inflación núcleo del 1,7% para octubre. En ambos indicadores, las estimaciones del grupo de analistas que mejor pronosticó en el pasado, conocido como Top 10, coincidieron con las proyecciones generales para la inflación y se ubicaron en 1,6% para el índice núcleo.

El dato más preocupante apareció en las perspectivas de actividad económica. Los participantes estimaron que el PBI habría caído 2,3% durante el tercer trimestre, una revisión negativa de 1,4 puntos porcentuales respecto del REM anterior.

Para el último trimestre de 2026, en cambio, proyectaron una recuperación del 2%, mientras que para el primero de 2027 esperan una expansión del 0,9%.

En el mercado laboral, las consultoras calcularon una tasa de desocupación del 7,6% de la población económicamente activa para el tercer trimestre y del 7,8% para el cuarto. El Top 10 proyectó niveles del 7,6% y 7,9%, respectivamente.

Dólar y tasas de interés

En materia cambiaria, la mediana de las proyecciones ubicó el dólar en un promedio de $1.558 para noviembre, $21,4 menos que en la encuesta anterior.

Para diciembre, los analistas esperan una cotización de $1.590, lo que representa una variación interanual del 9,8% respecto del mismo mes de 2025. El Top 10 estimó un valor ligeramente inferior, de $1.580.

En cuanto a las tasas de interés, el relevamiento proyectó una TAMAR de bancos privados del 23,90% nominal anual para noviembre, equivalente a una tasa efectiva mensual del 1,96%. Para diciembre, la estimación asciende al 24% nominal anual.

Superávit comercial y resultado fiscal

Las expectativas para el comercio exterior también mostraron números positivos. Los participantes estimaron exportaciones por USD 103.434 millones e importaciones por USD 75.673 millones durante 2026.

De esta manera, el superávit comercial proyectado alcanzaría los USD 27.761 millones, unos USD 2.060 millones por encima de lo calculado en el relevamiento anterior.

Por último, en materia fiscal, los analistas esperan que el Sector Público Nacional no Financiero cierre el año con un superávit primario de $15,1 billones. El Top 10 elevó esa estimación a $15,4 billones y ninguno de los participantes proyectó un resultado inferior a los $9 billones.

El informe refleja las expectativas del sector privado sobre la evolución de la economía y no constituye una proyección propia del Banco Central.