Dólares y elecciones 2027: el desafío que enfrenta el Gobierno

El Gobierno de Javier Milei busca reforzar su disponibilidad de dólares de cara a 2027, cuando enfrentará un año electoral con vencimientos de deuda por unos USD 24.900 millones y la posibilidad de una mayor demanda de divisas por parte del sector privado.

La estrategia es seguida de cerca por el ministro de Economía, Luis Caputo, quien durante su reciente viaje a Nueva York mantuvo reuniones con inversores y presentó el programa económico argentino. En un encuentro en la sede de JP Morgan, sostuvo que el oficialismo llega a las elecciones con una economía en mejores condiciones que en 2023.

El principal interrogante financiero pasa por la cantidad de dólares que serán necesarios para cubrir simultáneamente los compromisos de deuda, fortalecer las reservas y responder a una eventual mayor demanda privada durante el año electoral.

El programa financiero oficial contempla vencimientos por USD 24.900 millones en 2027 y fuentes de financiamiento por un monto similar. La estrategia incluye extender plazos, diversificar las fuentes de crédito y reducir el costo de refinanciación.

Los datos del Banco Central (BCRA) muestran que la demanda de dólares por parte de las personas humanas aumentó con fuerza durante el invierno. En junio realizaron compras netas por USD 2.821 millones, mientras que en julio el monto trepó a USD 4.124 millones, un incremento del 46,2% mensual.

En agosto, las compras netas de moneda extranjera de las personas humanas se ubicaron en USD 3.366 millones. De ese total, USD 2.463 millones correspondieron a billetes, mientras que otros USD 469 millones fueron transferencias de divisas sin fines específicos.

Al mismo tiempo, el BCRA compró USD 770 millones en el mercado de cambios durante agosto y las reservas internacionales terminaron el mes en USD 48.259 millones. En julio, en cambio, la autoridad monetaria había comprado USD 2.163 millones y las reservas habían cerrado en USD 47.599 millones.

Ante este escenario, Economía busca ampliar las fuentes de financiamiento. El equipo de Caputo negocia créditos por alrededor de USD 1.000 millones con bancos internacionales, respaldados por garantías de organismos regionales como la CAF y Fonplata.

La operación apunta a conseguir financiamiento adicional sin depender exclusivamente del regreso a los mercados internacionales de deuda, donde el costo para la Argentina continúa siendo un factor relevante.

El Gobierno también deberá administrar el equilibrio entre acumulación de reservas, pagos de deuda y demanda privada de dólares. El comportamiento de los ahorristas durante 2026 aparece así como uno de los factores que el equipo económico seguirá de cerca durante los próximos meses.

Desde el oficialismo, además, vinculan la estabilidad financiera con el resultado político de 2027 y advierten sobre el denominado “riesgo kuka”, una expresión utilizada por dirigentes libertarios para referirse a una eventual vuelta del kirchnerismo. Se trata de una interpretación política del Gobierno, mientras que la evolución efectiva del mercado dependerá de factores económicos, financieros y políticos que todavía no están definidos.